在市场上流传了两年的一笔“天量”半导体投资，在11月23日尘埃落定。半导体龙头韩国三星宣布，一处总投资达到170亿美元的先进半导体工厂，选址在美国得克萨斯州，计划在2022年上半年动工、2024年下半年投产。
这笔投资在半导体业内关注度很高，三星计划将什么样的工艺带到美国国土上去、会给同行造成多大的竞争压力、能得到美国政府多大程度上的补贴和“回馈”，都是有待揭晓的问题。但毫无疑问的是，三星希望继续在先进制程的晶圆上发力，因为产能紧缺还将持续好几年，也意味着高毛利率还将持续多年。
从韩国三星的财务报表来看，该公司也正试图摆脱对存储芯片的过度依赖。市场分析认为，在美国新建工厂，将令三星更易赢得高通、AMD、苹果等诸多美国芯片设计公司的订单，有望增强相对于台积电、英特尔在晶圆代工业务上的竞争力。
在美国本土而言，得克萨斯州也在倾力加强半导体产业实力。仅次于加利福尼亚，得克萨斯州目前算得上是美国的第二大半导体“强州”。近年来，得克萨斯州不断吸引龙头公司进驻，主要因看重这一产业的高产值和优质就业机会。
三星寻求转型
韩国三星发展现代电子工业已经超过30年，从晶体管电视机到手机，建立了全球知名品牌。不过，在近年来的财务报表上，半导体业务对收入的贡献已经悄然爬到第二，经营利润的贡献度更是排名第一。
“170亿美元当然属于一个天量级别的投资，但如果投资在先进制程的晶圆代工上，就不需要担忧。”芯谋研究分析师王笑龙对南方财经全媒体记者表示，“先进制程的产能是不会过剩的，最尖端的手机、高性能计算机、人工智能都渴求最先进的芯片。”
通过韩国三星过去12个季度的财务报表可以看到，和家用电器、手机、液晶屏幕、音响这些业务相比，半导体业务的收入增长趋势最为稳健、利润率也最高。2019年第一季度，半导体业务收入仅为14.5万亿韩元，到2021年二季度已经达到22.7万亿韩元，增长了56.6%。另外，手机产品的运营利润率通常在15%以内，家电产品的运营利润率也在5%左右徘徊，但半导体业务的运营利润率却一般在30%至50%之间波动。
“半导体业务中，如果除去存储器，应该毛利率会更稳定。”王笑龙称，“存储器有大宗商品特性，行情好的时候利润不错，行情差的时候甚至不赚钱。”
三星在全球存储器行业出货量属于龙头老大，虽然财务报表并不直接显示，但行内调查反映，这块业务目前在三星半导体业务里收入占比大概超过一半。“如果扩大晶圆业务，无疑有利于三星稳定毛利率走势。”王笑龙介绍。
行业分析网站AnandTech的分析师Ian Cutress在10月曾经透露，三星在近期一次非公开会议上表示，截至2026年底的晶圆代工产能将达到2017年的3.2倍。
韩国三星在半导体业务上走得颇为分散，主要包括晶圆代工、存储芯片、手机芯片等三大块，这也令韩国三星面临着多元化的专业芯片对手：在晶圆代工方面，和英特尔、台积电竞争市场份额；在存储芯片方面，力图从美国镁光、西部电子以及韩国同行SK海力士等公司“口中夺食”；在手机芯片方面，则需要留意高通、联发科的新品发布。
